Δάνεια: Σύμφωνα με τον στρατηγικό σχεδιασμό της Τράπεζας, τα νέα δάνεια θα ξεπερνούν τα 5 δισ. ευρώ το έτος μέχρι το 2023.

Με στόχο την επιτάχυνση της θετικής πιστωτικής επέκτασης, η Εθνική Τράπεζα έχει αναθεωρήσει τον στόχο για νέες εκταμιεύσεις δανείων το 2022 κατά 1 δισ. ευρώ, σε σχέση με το 2021.

Σύμφωνα με τον στρατηγικό σχεδιασμό της Τράπεζας, τα νέα δάνεια θα ξεπερνούν τα 5 δισ. ευρώ το έτος μέχρι το 2023.

Στόχος, η επίτευξη μεριδίου άνω του 30% στα δάνεια από το Ταμείου Ανάκαμψης.

Από τις νέες εκταμιεύσεις των 5 δισ. ευρώ, τα 3 δισ. ευρώ αναμένεται να αφορούν σε επιχειρηματικά δάνεια, προς μεγάλες και μεσαίες επιχειρήσεις.

Το ποσό αυτό εκτιμάται ότι αντιστοιχεί σε καθαρή πιστωτική επέκταση προς επιχειρήσεις γύρω στο 1 δισ. ευρώ.

Τα υπόλοιπα 2 δισ. ευρώ των νέων δανείων θα αφορούν κυρίως στη λιανική τραπεζική με το μεγαλύτερο ποσοστό να ενισχύει στη στεγαστική πίστη, όπου το υπόλοιπο αναμένεται να αυξηθεί γύρω στα 300 εκατ. ευρώ.

Ωστόσο, η Εθνική Τράπεζα πρόκειται να δώσει φέτος μεγαλύτερη έμφαση στα καταναλωτικά και προσωπικά δάνεια, ενώ θα διατηρήσει την παρουσία της στη χρηματοδότηση των μικρομεσαίων και μικρών επιχειρήσεων.

Η στρατηγική της Εθνικής περιλαμβάνει χρηματοδοτήσεις για τον εκσυγχρονισμό της πελατείας της, με στόχο την εξωστρέφεια και τον ψηφιακό μετασχηματισμό, ενώ θα συνεχίσει να χρηματοδοτεί τομείς όπως η ενέργεια (πράσινη ενέργεια) και επιχειρήσεις τεχνολογίας και καινοτομίας.

Εξάλλου, από τις παρουσιάσεις της Εθνικής Τράπεζας προκύπτει ότι διαχρονικά το 60% του στοκ των εξυπηρετούμενων δανείων ανιστοιχεί σε επιχειρηματικά δάνεια, το 25%, περίπου, σε στεγαστικά και το υπόλοιπο μοιράζεται σχεδόν μεταξύ καταναλωτικής πίστης και μικρών επιχειρηματικών δανείων.

Το 2021, όταν η ΕΤΕ ήταν η μόνη με καθαρή πιστωτική επέκταση κατά 2,8 δισ. στο εννεάμηνο, τα 2 δισ. ευρώ προήλθαν από δάνεια προς επιχειρήσεις και τα υπόλοιπα 800 εκατ. ευρώ από τη λιανική τραπεζική.

Βέβαια, όπως όλες οι τράπεζες, έτσι και η Εθνική Τράπεζα πρόκειται να κάνουν στροφή στη λιανική τραπεζική καθώς εκεί υπάρχουν μεγαλύτερα περιθώρια ανάπτυξης και επιτοκιακού περιθωρίου.

Στα επιχειρηματικά, η συγχρηματοδότηση από το Ταμείο Ανάκαμψης και ο ανταγωνισμός μεταξύ των πιστωτικών ιδρυμάτων, περιορίζει τόσο τις εκταμιεύσεις όσο και το επιτοκιακό κέρδος.

Για παράδειγμα, οι καθαρές αποταμιεύσεις στην επιχειρηματική πίστη το 2020 είχαν ανέλθει σε 6,5 δισ. ευρώ, το 2021 σε περίπου 4 δισ. ευρώ, ενώ το 2022 αναμένεται να κυμανθεί μεταξύ 3,5 και 4 δισ. ευρώ.

Σε ό,τι αφορά στο Ταμείο Ανάκαμψης, οι εκταμιεύσεις θα εξαρτηθούν από τα κονδύλια που θα εισέλθουν στην Ελλάδα μέχρι το τέλος του έτους, τα οποία μέχρι στιγμής εκτιμώνται σε 1,5 δισ. ευρώ.

Από αυτά, μεγάλο μέρος είναι επιδοτήσεις, καθώς τα δάνεια φτάνουν γύρω στα 900 εκατ. ευρώ, τα οποία θα κινητοποιήσεις επενδύσεις γύρω στα 1,5 δισ. ευρώ και θα χρειαστούν τραπεζικά δάνεια 500 εκατ. ευρώ. Από αυτά η Εθνική Τράπεζα, όπως και οι υπόλοιπες συστημικές, θα διεκδικήσουν μερίδια από 25% έως 30%.

Ωστόσο, επενδυτικά κεφάλαια και ανάγκες χρηματοδότησης δημιουργεί και το κομμάτι των επενδύσεων που συνολικά υπολογίζεται για το 2022 γύρω στα 240-250 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, ο νέος αναπτυξιακός νόμος και άλλα συγχρηματοδοτούμενα προγράμματα δημιουργούν νέες χρηματοδοτικές ανάγκες στο σύνολο της οικονομίας, περιλαμβανομένης της καταναλωτικής και στεγαστικής πίστης. Ενδεικτικά, μέχρι το 2026, ο οικονομικός κύκλος μαζί με το Ταμείο Ανάκαμψης θα δημιουργήσουν επιπλέον χρηματοδοτικές ανάγκες γύρω στα 15 δισ. ευρώ μέχρι το 2026.

Για φέτος, δεδομένης της εκκίνησης με τις πρώτες εκταμιεύσεις από το Ταμείο Ανάκαμψης και την πραγματοποίηση επενδυτικών σχεδίων που είχαν παγώσει από το 2020 και μέχρι τα μέσα του 2021, εκτιμάται ότι η συνολική επιχειρηματική πίστη φέτος θα ανέλθει, σε όρους καθαρής πιστωτικής επέκτασης, στα 3,3-4 δισ. ευρώ. Αυτό για την Εθνική Τράπεζα υπολογίζεται σε καθαρή εκταμίευση γύρω στα 800 εκατ. με 1 δισ. ευρώ.

Δάνεια: Πόσα δίνουν Eurobank, Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα και Πειραιώς

Δάνεια: Ανοίγουν το «πουγκί» οι Τράπεζες! 8 δισ. σε νέα δάνεια το 2022. Δείτε αναλυτικά πόσα θα δώσουν…

Η αύξηση της πιστωτικής επέκτασης αποτελεί μία από τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι εγχώριες τράπεζες, οι οποίες στοχεύουν σε καθαρές χορηγήσεις δανείων ύψους 7-8 δισ. ευρώ.

Eurobank, Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς προσανατολίζονται σε καθαρές χορηγήσεις δανείων ύψους 1,5-2 δισ. ευρώ η καθεμία, κάτι που μεταφράζεται σε ρυθμό πιστωτικής επέκτασης 6%-7%, ποσοστό που θεωρείται ικανοποιητικό.

Η αξιοποίηση του Ταμείου Ανάκαμψης θα μπορούσε να οδηγήσει σε ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων νέων δανείων, ενώ η οικονομική ανάκαμψη θα επιτρέψει επίσης να δοθεί σημαντική ώθηση στην κατανάλωση και τον τουρισμό.

Οι καθαρές ροές νέων δανείων προς τα νοικοκυριά διαμορφώνονται στο 11μηνο Ιανουαρίου-Νοεμβρίου 2021 στα -1,34 δισ. ευρώ, ενώ το αντίστοιχο νούμερο ήταν -1,7 δισ. το 2020 και -2,22 δισ. ευρώ το 2019.

Το 2022 θα είναι σημαντικά βελτιωμένη η εικόνα, λόγω της μεγάλης αύξησης της απασχόλησης αλλά και της πολύ καλής πορείας της αγοράς ακινήτων, που καθιστά ελκυστική την αγορά κατοικίας, ωστόσο είναι απίθανο η καθαρή ροή νέων δανείων να είναι θετική.

Δάνεια: Oι στόχοι ανά τράπεζα

Για το 2022, η Εurobank έχει σχεδιάσει καθαρές εκταμιεύσεις 1,5-2 δισ. ευρώ, οι οποίες εντάσσονται στον τριετή σχεδιασμό για αύξηση της πιστωτικής επέκτασης κατά 20% στην τριετία με νέες εκταμιεύσεις 5,5 δισ. ευρώ ή σε καθαρό δανεισμό 3,5 δισ. στην τριετία.

Αναφορικά με την Alpha Bank, η στρατηγική της στο μέτωπο των χορηγήσεων, σύμφωνα με το πρότζεκτ «Tomorrow», περιλαμβάνει καθαρή εκταμίευση 10 δισ. ευρώ σε επίπεδο ομίλου, εκ των οποίων τα 8 δισ. ευρώ θα αφορούν την Ελλάδα μέχρι το 2024.

Για το 2022 υπολογίζεται ότι η καθαρή εκταμίευση θα διαμορφωθεί στα επίπεδα των 2 δισ.

Σε ό,τι αφορά στην Τράπεζα Πειραιώς, στο 11μηνο του 2021 πραγματοποίησε νέες εκταμιεύσεις 5,4 δισ. ευρώ, με τον στόχο για πέρυσι να τίθεται στα 5,7 δισ.

Η Τράπεζα Πειραιώς έχει αναφέρει στους αναλυτές πως το μεικτό ποσό χορηγήσεων για την περίοδο 2020-2024 προβλέπεται στα 20-23 δισ. ευρώ και την περίοδο 2021-2024 στα 18-20 δισ. ευρώ.

Με βάση αυτόν τον σχεδιασμό, οι νέες εκταμιεύσεις για το 2022 αναμένονται στα 6-6,5 δισ. ευρώ. Η καθαρή πιστωτική επέκταση θα είναι μικρότερη.

Τέλος, η Εθνική Τράπεζα στο εννεάμηνο του 2021 παρουσίασε θετική πιστωτική επέκταση κατά 2,8 δισ. ευρώ, με ετήσιο στόχο γύρω στα 4 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα με τον στρατηγικό σχεδιασμό, τα νέα δάνεια για την επόμενη διετία θα ανέρχονται σε 5-5,5 δισ. ετησίως για τη στήριξη της ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας και την αξιοποίηση του Ταμείου Ανάκαμψης.

Η καθαρή πιστωτική επέκταση το 2022 εκτιμάται γύρω στα 1,5-2 δισ. ευρώ.

Ψήφος εμπιστοσύνης από τους αναλυτές

Euroxx: Περιθώρια ανόδου από 28% έως 54% για τις τραπεζικές μετοχές

Αντοχές επέδειξαν στην κρίση του κορονοϊού οι ελληνικές τράπεζες, καθώς η κεφαλαιακή τους θέση στα τέλη του εννεαμήνου του 2021 παρέμεινε επαρκής (με δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο 12,6% κατά το γ’ τρίμηνο του 2021 έναντι 15,5% του ευρωπαϊκού μέσου όρου), παρά τις απώλειες που καταγράφηκαν εξαιτίας της πανδημίας, της εκκαθάρισης των ισολογισμών και των μεταβατικών προληπτικών προσαρμογών στο Διεθνές Πρότυπο Χρηματοοικονομικής Αναφοράς 9 (ΔΠΧΑ 9 / IFRS 9).

Επιπλέον, όπως επισημαίνει η Euroxx σε report της, οι πρόσφατες επιτυχείς εκδόσεις κοινών μετοχών (SCIs) από δύο συστημικές τράπεζες κατά το α’ εξάμηνο του 2021, σε συνδυασμό με άλλες ενέργειες ενίσχυσης κεφαλαίου, επέτρεψαν στις ελληνικές συστημικές τράπεζες να προχωρήσουν στα φιλόδοξα σχέδια μείωσης των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (NPEs), με στόχο να φθάσουν σε μονοψήφιο ποσοστό (δηλαδή 7%) έως τα τέλη του 2022.

Η χρηματιστηριακή εταιρεία επιβεβαιώνει τη σύσταση «overweight» που έχει εκδώσει και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες και δίνει περιθώρια ανόδου από 28% έως 54% στις μετοχές τους.

Παράλληλα, ανεβάζει τις τιμές-στόχους στο 1,60 ευρώ (από 1,25 ευρώ) για την Alpha Bank, στο 1,30 ευρώ (από 0,88 ευρώ) για τη Eurobank και στα 4,20 ευρώ (από 3,40 ευρώ) για την Εθνική Τράπεζα.

Η Euroxx διατηρεί την τιμή στόχο για την Τράπεζα Πειραιώς, στα 2,20 ευρώ, υπολογίζοντας τα περιθώρια ανόδου στο 54%.

Όπως επισημαίνει η Euroxx, η αξιοσημείωτη μείωση των ΝΡΕs κατά 32 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2021 επιτεύχθηκε κυρίως μέσω τιτλοποιήσεων, υπό την ομπρέλα των σχεδίων «Ηρακλής» 1 και 2.

Ως εκ τούτου, οι ελληνικές τράπεζες, ελεύθερες από τα διαχρονικά ρίσκα και με τη στήριξη της άφθονης ρευστότητας που διαθέτουν, αλλά και τα κεφάλαια του NGEU, φαίνονται έτοιμες να ηγηθούν της οικονομικής ανάκαμψης μέσω της πιστωτικής επέκτασης και της ανάπτυξης του χρηματοπιστωτικού συστήματος, που θα τους επιτρέψουν να ευδοκιμήσουν σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Η Euroxx υπολογίζει την πιστωτική επέκταση στα 26 δισ. ευρώ και πλέον περιμένει προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 1,485 δισ. ευρώ το 2021, που θα αυξηθούν στα 1,799 δισ. ευρώ το 2022 και στα 2,101 δισ. ευρώ το 2023. Για το 2024, τα καθαρά κέρδη προβλέπονται αυξημένα κατά 15%.

Η βελτίωση, μέσω της εκκαθάρισης, των ισολογισμών των ελληνικών τραπεζών έχει ολοκληρωθεί σε μεγάλο βαθμό, σύμφωνα με την Eurobank Equities, η οποία υπενθυμίζει ότι το 2021 ήταν μια χρονιά-ορόσημο για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα, που χαρακτηρίστηκε από την αξιοσημείωτη πρόοδο στους ισολογισμούς.

Μετά από αποφασιστική εφαρμογή των φιλόδοξων στρατηγικών τους σχεδίων, οι τράπεζες πέτυχαν απότομη μείωση των NPEs (περίπου 11% από 45% το 2018), ενώ μέσω μιας σειράς ενεργειών κατάφεραν να διατηρήσουν άνετα εποπτικά κεφαλαιακά αποθέματα πέρα ​​από τις ρυθμιστικές απαιτήσεις.

Σύμφωνα με την Eurobank Equities, η εστίαση θα παραμείνει στην κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών.

Μάλιστα, επαναλαμβάνει την άποψη ότι η αγορά μετατοπίζει σαφώς την εστίασή της στις προοπτικές κερδοφορίας, σε αντίθεση με την κατάσταση των προηγούμενων ετών, όταν η δυναμική του ισολογισμού ήταν στο επίκεντρο των συζητήσεων των επενδυτών.

Μια απότομη μείωση των LLPs σε συνδυασμό με χαμηλότερο λειτουργικό κόστος και υψηλότερα F&C θα πρέπει να καταστήσει όλες τις τράπεζες κερδοφόρες το 2022.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι τάσεις NII θα παρακολουθούνται στενά, δεδομένης της σημασίας τους και της αναμενόμενης αδυναμίας ως αποτέλεσμα της μείωσης των NPEs.

Η Eurobank Equities στοιχειοθετεί επίσης και τις θετικές εξελίξεις που μπορεί να επιδράσουν στην πορεία των τραπεζών το επόμενο διάστημα.

Δάνεια: Ειδικότερα:

i) η ισχυρή ανάκαμψη της Ελλάδας για να υποστηρίξει το θετικό κλίμα της αγοράς,

ii) οι πιθανές αναβαθμίσεις αξιολόγησης που ενδεχομένως να οδηγήσουν την Ελλάδα σε μια θέση επενδυτικής βαθμίδας, προσελκύοντας έτσι επενδυτές από μια μεγαλύτερη γκάμα,

iii) η πρόσφατη απόφαση της ΕΚΤ για τα ελληνικά ομόλογα ήταν αρκετά υποστηρικτική και μπορεί να οδηγήσει τις αναβαθμίσεις,

iv) το ΤΧΣ μπορεί να ξεκινήσει το σχέδιο αποεπένδυσης που να οδηγεί σε ενδεχόμενη πλήρη επανιδιωτικοποίηση των τραπεζών,

iv) οι ελληνικές τράπεζες μπορεί να ευνοηθούν από τη διεθνή εναλλαγή σε μετοχές αξίας εν αναμονή υψηλότερων επιτοκίων.

Δάνεια: Βελτίωση των αποτιμήσεων

Σύμφωνα με τη Eurobank Equities, οι αποτιμήσεις θα κινηθούν υψηλότερα – οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με 0,5x σε όρους P/TBV το 2022, με discount 15% σε σχέση με τον κλάδο της περιφέρειας της ΕΕ.

Το σχετικό discount έχει μειωθεί σημαντικά σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν, κυρίως ως αποτέλεσμα της αξιοσημείωτης βελτίωσης του ισολογισμού.

Στο μέλλον, η Eurobank Equities πιστεύει ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών των ελληνικών τραπεζών θα κινηθούν υψηλότερα λόγω των ακόλουθων παραγόντων:

i) περαιτέρω σύγκλιση με τον κλάδο της περιφέρειας της ΕΕ ως αποτέλεσμα των θετικών προοπτικών κερδοφορίας,

ii) επαναξιολόγηση του τραπεζικού τομέα της ΕΕ ως προς την προοπτική υψηλότερων επιτοκίων,

iii) αυξανόμενη TBV από το 2022 και

iv) αυξανόμενη εστίαση της αγοράς στα πολλαπλάσια κέρδη.

Αλλαγή στις εκτιμήσεις

Οι νέες συνολικές εκτιμήσεις για τα προ προβλέψεων έσοδα αναθεωρούνται κατά 5% κατά μέσο όρο για την περίοδο 2022-23, αντανακλώντας κυρίως τα υψηλότερα βασικά έσοδα, ενώ οι εκτιμήσεις καθαρών εσόδων αυξάνονται κατά 7% κατά μέσο όρο, παρά τις ελαφρώς υψηλότερες προβλέψεις.

Μάλιστα, η Eurobank Equities επαναλαμβάνει την άποψη ότι τα κέρδη του κλάδου θα αρχίσουν να ανακάμπτουν από το 2022 και μετά, αν και με διαφορετικό ρυθμό ανάλογα με την κατάσταση της κάθε τράπεζας.

Υψηλότερες τιμές-στόχοι, καμία αλλαγή στις αξιολογήσεις

Η Eurobank Equities δίνει τιμή-στόχο 1,25 ευρώ για την Alpha Bank, 4,20 ευρώ για την Εθνική και 1,91 ευρώ για την Πειραιώς.